Napětí ve světě obchodní politiky, nečekané výkyvy na burzách a nepředvídatelné kroky amerického prezidenta Trumpa – duben 2025 přinesl na finančních trzích pořádnou dávku dramatu. Zorientujte se v klíčových číslech a trendech, které ovlivnily vaše investice, ale i ekonomiku jako celek.
Eurozóna se nadechuje k růstu, ale s otazníky
Ekonomika eurozóny v prvním kvartálu překvapila dvojnásobným tempem růstu (+0,4 % q/q), s meziročním výsledkem +1,2 %. Nejvíce se dařilo Španělsku, Francie naopak stagnovala. Obchodní válka s USA však vrhá stín na příští čtvrtletí – vyšší cla zvyšují nejistotu.
Maloobchodní tržby si mírně polepšily, nezaměstnanost klesla na historická minima a mzdy stále rostou, byť už pomaleji. Index důvěry a PMI (Purchasing Managers’ Index – Index nákupních manažerů) ale zatím ukazují jen opatrné zlepšení nálady.
Spojené státy: Jeden výkyv dovozu a HDP padá
Americká ekonomika v 1Q2025 nečekaně klesla (-0,3 % anualizovaně), hlavně kvůli skokovému nárůstu dovozů. Maloobchod stagnuje, důvěra spotřebitelů se zhoršuje a Trumpova celní ofenziva přidělává firmám vrásky.
Trh práce zůstává silný, ale známky ochlazování jsou zřejmé – nezaměstnanost stoupá k 4,2 %. Inflace zůstává lehce nad cílem Fedu a centrální banka varuje, že cla mohou ekonomiku zpomalit i zdražit zároveň.
Česká republika: Stabilní růst, ale nervozita přichází zvenčí
Domácí ekonomika si drží tempo růstu (2 % r/r), poháněná spotřebou domácností. Maloobchodní tržby se drží ve slušném tempu, průmysl se zvedá, ale nové zakázky z ciziny už ukazují, že přichází ochlazení.
Inflace se drží na úrovni 2,5 %, ale ceny služeb tlačí čísla nahoru. ČNB zatím sazby nemění, ale varuje před efektem obchodní války a potenciálními mzdovými tlaky.
Akciové trhy: VIX na maximu, zlato na rekordu
Duben přinesl nejvyšší volatilitu od koronakrize – americký index VIX (Volatility Index – „Index strachu“) vyskočil na 60. Trumpova cla vyplašila trhy, ale následná změkčená rétorika přinesla částečný obrat. Zlato reagovalo růstem až na rekordních 3 500 USD/Oz.
Technologie a růstové akcie si vedly dobře díky silným výsledkům, zatímco energetika a průmyslové kovy ztrácely. Evropské akcie zůstaly relativně stabilní, region střední a východní Evropy bojoval s náladou investorů i geopolitikou.
Dluhopisové trhy: Výnosy klesají, centrální banky brzdí
Výnosy státních dluhopisů napříč Evropou klesaly – investoři prchají do bezpečí a očekávají nižší sazby. ECB už sazby snížila, ČNB je zatím drží, ale tlak sílí. Výnosy v Polsku padaly nejrychleji – trh počítá s brzkým snížením sazeb.
Měny: Dolar slábne, koruna stabilní
Americký dolar oslabil díky nepředvídatelné politice Bílého domu. Koruna zůstává stabilní pod 25 CZK/EUR, zlotý i forint oslabily kvůli nervozitě.
Závěr
Duben 2025 ukázal, jak křehká může být globální ekonomika, když ji zasáhne neřízený zásah politických rozhodnutí. Zatímco některé regiony dokázaly držet směr, jiné čelí zpomalování. Bude zajímavé sledovat, zda červená čísla přetrvají i ve druhém čtvrtletí.
Co nás čeká v červenci 2025? Sledujte web Ekonomická inteligence.
